Este lunes, tras un resultado favorable para el Gobierno en las elecciones legislativas, el mercado cambiario argentino experimentó una jornada de euforia con subas de dos dígitos en los principales índices. El movimiento estuvo acompañado por una fuerte caída del dólar en todas sus cotizaciones, aunque la tendencia bajista se moderó con el correr de las horas.
El volumen operado en el segmento de contado fue de USD 405,4 millones, casi la mitad de lo negociado en las ruedas previas. En ese contexto, el dólar mayorista comenzó la jornada en $1.350 —un descenso del 9,5% respecto del viernes— y cerró en $1.435, con una baja final de 3,8%. Por su parte, el Banco Central fijó el techo de la banda cambiaria en $1.494,04, un 4,1% por encima del tipo de cambio oficial.
El dólar minorista también acompañó la tendencia: en el Banco Nación cerró a $1.460 para la venta, tras haber tocado un mínimo intradiario de $1.370. En promedio, según el relevamiento del Banco Central, el billete finalizó en $1.451,78 para la venta y $1.384,20 para la compra, lo que implicó una baja del 4,3%. En el mercado paralelo, el dólar blue se movió en sintonía, cerrando en $1.465 tras caer 60 pesos.
El mercado cambiario tras las elecciones
Desde el Equipo de Research de IEB destacaron que “por el momento se mantendrá, como ya lo confirmaron tanto Luis Caputo como Santiago Bausili, el esquema de bandas cambiarias”. Según su análisis, el foco estará en la recuperación de la demanda de dinero, ya que “con la incertidumbre electoral despejada, el panorama es alentador y permitiría una política monetaria más laxa en el corto plazo”.
Damián Vlassich, líder de Estrategia de Inversión de IOL Inversiones, coincidió en que las próximas decisiones del Gobierno serán claves. “La posición que tome el Ejecutivo sobre si frenar o no la caída del dólar marcará la cancha”, afirmó, al tiempo que señaló que una posible reaparición de la demanda privada en busca de ganancias también podría influir en el comportamiento del mercado.
Desde Portfolio Personal Inversiones consideraron que el tipo de cambio “tiene el camino allanado para ubicarse muy por debajo del techo de la banda cambiaria”, aunque advirtieron que el equipo económico probablemente evitará cambios en el corto plazo. “El reciente rally del peso abre la puerta a que el BCRA desarme coberturas obteniendo ganancias, mientras recompone reservas con compras del Tesoro”, agregaron.
El factor EE.UU.
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, sostuvo que el resultado electoral “disipa las presiones de corto plazo sobre el tipo de cambio” y descarta, por ahora, una transición hacia un esquema de flotación más libre. Sin embargo, advirtió que “persisten dudas sobre posibles ajustes en los límites de las bandas cambiarias”. Morales agregó que el nuevo escenario “anticipa una mayor estabilidad en las cotizaciones y una pausa en las expectativas de devaluación”.
El analista también destacó el rol del respaldo internacional. “El apoyo político y financiero de Estados Unidos, con Donald Trump como aliado clave, podría garantizarle al Gobierno los dólares necesarios para afrontar los próximos vencimientos de deuda”, explicó, aunque aclaró que aún resta definir los términos del acuerdo con Washington.
Desde Adcap Grupo Financiero recordaron que el ministro de Economía, Luis Caputo, ratificó la continuidad del esquema de bandas y señaló que “funcionarios del Tesoro de Estados Unidos expresaron su satisfacción con el programa económico argentino y sus avances”.
Finalmente, la Consultora 1816 analizó la intervención norteamericana en el mercado local. “Estimamos que el Tesoro de Estados Unidos compró pesos por unos USD 2.100 millones en octubre”, señalaron, y explicaron que ese monto “supera en términos nominales las operaciones que Washington realizó sobre el yen y el euro hace más de 25 años”.
Según sus cálculos, el inversor Scott Bessent habría adquirido pesos a un tipo de cambio promedio de $1.472. “Si EE.UU. busca reducir su posición, podría demorar el proceso de acumulación de reservas de Argentina”, concluyeron.
