Los bonos en dólares registraron su segunda jornada consecutiva en alza y el riesgo país alcanzó su nivel más bajo en nueve meses. En el mercado de renta fija, todos los títulos en moneda dura operaron con ganancias, destacándose los instrumentos de mayor duración: el GD41 subió 1,8% y el GD38, 1,2%. De esta forma, el indicador que elabora JP Morgan retrocedió 4,1% (-27 unidades) hasta ubicarse en 633 puntos básicos, el menor valor desde el 3 de febrero.
El repunte de los bonos en dólares ocurre en la antesala de una licitación clave para el Tesoro, la primera bajo la gestión de Alejandro Lew como secretario de Finanzas. El funcionario enfrenta el desafío de extender los plazos de la deuda mediante una oferta diversificada de instrumentos: bonos ajustados por inflación (CER), a tasa fija, atados a la tasa TAMAR y dólar linked, es decir, vinculados al tipo de cambio oficial. Según Max Capital, “el objetivo no solo es rollear los vencimientos inmediatos, sino también descomprimir las obligaciones de los próximos meses, en un contexto de reordenamiento financiero”.
El Tesoro busca mayor previsibilidad en los vencimientos
De acuerdo con el análisis de la consultora, la nueva estrategia incorpora títulos con vencimientos más largos: “A diferencia de licitaciones previas, esta vez el título de menor plazo tendrá 109 días hasta su vencimiento, mientras que en la última operación el instrumento más corto ofrecido vencía en apenas 28 días. Esta estrategia marca una señal de búsqueda de mayor previsibilidad y de reconstrucción de la curva de rendimientos en pesos bajo la nueva gestión”, indicó el informe.
Además, en el segmento accionario, el índice S&P Merval en dólares retrocedió 0,1%, mientras que en pesos mostró una baja del 0,7%. Entre las empresas líderes, las mayores caídas correspondieron a Central Puerto (-4,7%), Edenor (-3,7%) y Cresud (-3,3%). En el mercado internacional, los ADRs presentaron una evolución dispar: Loma Negra encabezó las subas con un avance de 6,4%, en tanto que Central Puerto perdió 3,4%.
La fortaleza en el Merval y tasas más lógicas
De acuerdo a Ámbito, Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold, sostuvo que “el Merval muestra muchísima fortaleza”. Explicó que “empieza la temporada de balances y eso puede generar alguna corrección si los resultados mirando hacia atrás no fueron tan buenos, especialmente en bancos o petroleras”. Agregó que “las tasas de interés bajaron como se esperaba” y que “hoy son mucho más lógicas, ya que los bonos rinden inflación más 10% o las tasas fijas rondan el 30% en toda la curva”.
El especialista advirtió que “el único problema es que las tasas bajaron, pero el dólar no logra asentarse dentro de las bandas”. Recordó que desde el lunes posterior a las elecciones el tipo de cambio subió todos los días y se mantiene cercano al límite superior. “Lo interesante es que cuando llega a ese techo aparece oferta genuina del mercado, sin necesidad de intervención del BCRA”, aseveró en alusión a la renovada confianza de los inversores tras los comicios.
