Minutos después de que el ministro de Economía, Luis Caputo, asegurara que la modificación en las bandas de flotación no implicará una aceleración del tipo de cambio, el dólar minorista mostró una corrección al alza. La cotización en el Banco Nación subió cerca de 1%, avanzó 15 pesos y se ubicó en $1.480, el valor más alto en lo que va del mes. Con este movimiento, el oficial empardó el precio del dólar blue, que en la jornada previa había trepado 35 pesos tras los anuncios oficiales.
La suba del dólar minorista siguió la tendencia que ya habían marcado los dólares financieros luego de las decisiones comunicadas por el Banco Central. En ese marco, el contado con liquidación avanzó 1,3% y alcanzó los $1.528, reflejando el reacomodamiento del mercado frente al nuevo esquema cambiario.
El lunes, el Banco Central informó que a partir de enero las bandas de flotación se actualizarán en función del dato de inflación más reciente. De esta manera, al comienzo de 2026 se aplicará el 2,5% que arrojó el Índice de Precios al Consumidor de noviembre, lo que llevaría el techo de la banda desde los $1.518 actuales a $1.556.
Evitar que el dólar quede atrasado frente a los precios
Desde la autoridad monetaria explicaron que la medida busca evitar que el dólar quede atrasado frente a los precios. Sucede que hasta ahora la corrección mensual de la banda era del 1%, mientras que la inflación se mantiene por encima del 2%. No obstante, remarcaron que este ajuste no implica necesariamente que el tipo de cambio suba en esa misma proporción.
En esa línea, tanto el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, como el propio Caputo reiteraron que los cambios anunciados no suponen un salto discreto en la cotización del dólar. El tipo de cambio venía mostrando estabilidad tras la fuerte suba previa a las elecciones de octubre, cuando llegó a tocar los $1.575. Desde entonces retrocedió y, en lo que va del mes, apenas acumulaba un avance del 0,3%, frente a una inflación proyectada en torno al 2,3%.
Mientras el dólar se reacomoda al alza, el riesgo país continúa en descenso. El indicador que elabora JP Morgan, que mide el sobrecosto de la deuda argentina, cayó a 573 puntos básicos, el nivel más bajo desde enero. Esta evolución refleja el buen desempeño de los bonos soberanos, que el lunes recuperaron 1,5% y este martes muestran nuevas mejoras cercanas al 1%.
El mejor clima financiero se explica, en parte, por la reacción positiva del mercado a los anuncios de Bausili sobre la compra de reservas. Hasta ahora, el Banco Central no había adquirido dólares dentro de la banda de flotación, ya que se había comprometido a hacerlo solo si el tipo de cambio perforaba el piso, hoy ubicado en $918. Como eso nunca ocurrió, las reservas se fueron erosionando por el pago de deuda y no lograban recomponerse.
Qué pasará con las reservas
Tanto el Fondo Monetario Internacional como la mayoría de los analistas y fondos de inversión venían reclamando que el Banco Central reforzara sus reservas para dar señales de solvencia frente a los próximos vencimientos y para estar preparado ante eventuales shocks externos. Sin embargo, el Gobierno había evitado priorizar esa recomposición para no presionar al alza el dólar, con el objetivo de sostener la desaceleración inflacionaria.
Con el cierre de 2025 en el horizonte y vencimientos por unos US$ 18.000 millones previstos para el próximo año —de los cuales US$ 4.200 millones deberán pagarse el 9 de enero—, el Ejecutivo decidió recalcular su estrategia y aceptar un cambio en la política cambiaria. A partir de ahora, el Central comprará el 5% del volumen negociado en el mercado y buscará acumular entre US$ 10.000 millones y US$ 17.000 millones, en sintonía con la esperada recuperación de la actividad económica y una mayor demanda de pesos.
