Buenos Aires y Chaco, realizaron colocaciones de deuda durante enero, ambas mediante emisiones en pesos por un total de $361.574 millones. Así lo consignó un informe de la consultora Politikon Chaco, que precisó que durante el primer mes del año no se registró demanda provincial por instrumentos en dólares. El relevamiento mostró un escenario acotado en términos de financiamiento subnacional.
En ese contexto, Córdoba anunció una colocación por u$s800 millones, aunque la operación quedó fuera del cómputo de enero debido a que se concretó con fecha 3 de febrero. Ese dato introdujo matices a la lectura que circula en el Palacio de Hacienda sobre un crecimiento sostenido de la demanda de deuda argentina. El informe planteó límites a esa interpretación al observar el comportamiento efectivo del mercado durante enero.
Buenos Aires y Chaco concentraron las emisiones en pesos
La provincia de Buenos Aires explicó el 74% de las colocaciones del mes, con un total de $267.156 millones surgidos de la emisión de tres Letras del Tesoro a descuento. Chaco aportó el 26% restante, con $94.418 millones correspondientes a un bono en pesos TAMAR con margen y tres reaperturas de Letras de Tesorería. En términos interanuales, el volumen total de emisiones registró una baja del 21,7%.
En cuanto a Córdoba, la operación por u$s800 millones se emitió formalmente en febrero y su liquidación se realizó durante esa jornada. Por ese motivo, el monto no formó parte de las estadísticas de enero. El informe incluyó la operación solo a los fines de dimensionar el movimiento total del mercado en el inicio del año.
Los vencimientos provinciales superaron las nuevas colocaciones
Durante enero, los vencimientos de títulos públicos provinciales alcanzaron los $417.856 millones, con una variación interanual real del 0,5% y una caída del 60,1% frente al mes previo. Del total de pagos, el 78% correspondió a amortización de capital y el 22% a intereses. Al analizar por instrumento, el 67% se explicó por Letras y el 33% por Bonos, mientras que por moneda el 63% se abonó en pesos y el 37% en dólares.
De acuerdo a Ámbito, cuatro provincias enfrentaron vencimientos en moneda extranjera durante enero. Córdoba pagó u$s35,3 millones del CO32d y u$s10 millones del CO26, mientras que Chubut abonó u$s32 millones del PUL26. Neuquén afrontó pagos por u$s26,6 millones del BNA26 y Tierra del Fuego canceló u$s5,8 millones correspondientes al TFU27.
Las emisiones privadas mostraron mayor dinamismo que las provinciales
Según estimaciones de Cohen Aliados Financieros, en enero las emisiones conjuntas de provincias y empresas alcanzaron los u$s3.079 millones, cifra que incluye la colocación de Córdoba realizada en febrero. De ese total, los emisores privados concentraron aproximadamente u$s2.279 millones. A ese flujo se sumaron cerca de u$s1.100 millones en préstamos bancarios durante el primer mes del año.
En paralelo, el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló en que el Gobierno nacional no prevé emitir deuda en dólares en los mercados, pese a los vencimientos previstos. Bajo ese esquema, los inversores podrían volcarse hacia empresas y provincias, lo que permitiría el ingreso de dólares financieros. En ese marco, la mayor emisión se registró en noviembre de 2025 con u$s4.591 millones, seguida por diciembre con u$s2.128 millones, y que durante el año pasado ingresaron por esta vía unos u$s19.100 millones.
