La incertidumbre se mantuvo en la plaza financiera a tan solo 17 días de las elecciones legislativas, que definirán la base política con la que el gobierno de Javier Milei enfrentará los próximos dos años. En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares —Bonares y Globales— promediaron una pérdida del 4,4% en la cuarta jornada consecutiva con números negativos.
Al cierre, las caídas alcanzaron hasta 6,9%, con el Bonar 2035 (AL35) encabezando el retroceso, seguido por el Bonar 2038 (AE38), que cedió 6,6%. En consecuencia, el riesgo país elaborado por JP Morgan se disparó 113 unidades hasta ubicarse en los 1.228 puntos básicos hacia las 17 horas. En lo que va de septiembre, los títulos públicos en dólares ya acumulan un descenso superior al 14%.
Para Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, el mercado observa con atención dos factores centrales: las compras de divisas por parte del Tesoro y la dinámica de la brecha cambiaria. “El ojo del mercado en estos días pasa casi exclusivamente por esas dos cuestiones”, señaló, al tiempo que advirtió que el Tesoro habría adquirido hasta ahora el 43,8% de lo liquidado por el agro bajo retenciones cero.
También advirtió que la brecha cambiaria ronda el 10% y que las restricciones aplicadas recientemente deberían ser transitorias, porque “a la larga estas medidas terminan impactando negativamente sobre reservas”.
Fuerte tensión cambiaria y aumento del riesgo país
Un informe de MegaQM coincidió en que el mercado atraviesa un proceso de fuerte tensión cambiaria. Según el reporte, en las últimas semanas se produjo un ciclo de “corrida o eventual overshooting”, donde la oferta de divisas se retrae y la demanda crece aceleradamente en busca de cobertura.
Este fenómeno, explicaron, no refleja un equilibrio real del mercado, sino un pico de demanda insostenible en el tiempo. Como referencia, recordaron que en agosto los argentinos demandaron USD 3.200 millones para atesoramiento, lo que equivale a un ritmo anualizado de 48.000 millones en los últimos cuatro meses.
La consultora sostuvo además que podría existir una relación entre la caída de la demanda de ahorro en dólares y el ritmo de liquidación del agro. En ese contexto, la oferta se posterga en espera de un nuevo nivel de equilibrio cambiario que maximice los ingresos.
En paralelo, las acciones argentinas también acusaron el golpe. Los ADR que cotizan en Wall Street terminaron con mayoría de bajas, entre ellas Banco Supervielle (-7,7%), Mercado Libre (-6,8%) y Grupo Galicia (-6%). En la Bolsa porteña, el índice S&P Merval retrocedió 1,1% hasta los 1.773.439 puntos.
Medido en dólares, las acciones líderes acumulan una caída del 13,3% desde el 25 de septiembre, aunque todavía muestran una mejora del 6,9% respecto del viernes 19, antes de los anuncios del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent.
