El mes de agosto cerró sin un fuerte traslado a precios del aumento en la cotización del dólar registrado en la segunda mitad de julio. Diversas consultoras privadas coincidieron en que la inflación mensual se ubicó en torno al 2% y señalaron que septiembre podría mostrar una cifra incluso menor.
A diferencia de lo que sucedió en anteriores incrementos del tipo de cambio, los analistas advirtieron que ahora el impacto no se trasladó con fuerza a los precios. Entre los factores señalaron una demanda débil, una mayor apertura comercial que dificultó la remarcación y un equilibrio fiscal que aportó más certidumbre macroeconómica.
Consultoras: agosto mantuvo la calma inflacionaria
El equipo de Abeceb indicó que la inflación de agosto se mantuvo baja, aunque con un leve aumento respecto de julio, que había cerrado en 1,9%. “La inflación núcleo, el componente de mayor peso en la medición, habría seguido baja, dándole mayor rigidez al índice general de precios”, explicó la consultora.
Además, destacó un cambio en la conducta de los formadores de precios. Estos dejaron de reaccionar de manera inmediata a los movimientos cambiarios de corto plazo y pasaron a proyectar con una mirada más extensa. Según Abeceb, ese cambio se vinculó a un “nuevo modelo económico que genera certidumbre con su equilibrio fiscal y orden monetario, acompañado de una apertura y desregulación económica con reformas estructurales en marcha que dan mayor estabilidad a los precios”.
En ese marco, remarcaron que en julio la inflación se ubicó en 1,9% pese a que el dólar había aumentado más de 7% en el mes.
Proyecciones de economistas
El economista Sebastián Menescaldi, de la consultora EcoGo, sostuvo que el índice de precios al consumidor de agosto cerró apenas por encima del 1,9% de julio. “En principio no hay capacidad de traslado de precios, con lo cual todo debería seguir estando en torno del 2%. No vemos ni traslados del tipo de cambio ni de los mayores costos financieros por ahora”, subrayó.
EcoGo detalló que en la cuarta semana de agosto los alimentos consumidos dentro del hogar subieron 0,3%, una cifra menor que la semana anterior. “Con este dato, la inflación de alimentos consumidos dentro del hogar ascendería a 2,3%. Incorporando los aumentos en los consumidos fuera del hogar (3,2%), el indicador se ubica en 2,5%”, indicó un informe preliminar.
Por su parte, la economista María Castiglioni Cotter, directora de C&T Asesores Económicos, afirmó: “Nosotros ya anticipamos que [el IPC] iba a estar debajo de 2% y la última semana fue buena porque se revirtió la suba en verduras y frutas, que habían aumentado la semana anterior debido a las lluvias. En ese contexto, apunta a estar por debajo del de julio, con margen“.
Desde Equilibra, el economista Lorenzo Sigaut Gravina también previó estabilidad. “Nuestras proyecciones arrojan una inflación de 2%”, sostuvo.
Más optimista fue Claudio Caprarulo, director de Analytica. “Nuestra estimación para agosto es de 1,8%. En alimentos y bebidas no se registra un cambio en la tendencia, por caso, aunque frutas y verduras vuelven a estar dentro de los rubros que más aumentaron”, explicó.
En contraste, el economista Mateo Borenstein, de Empiria, señaló que los indicadores de alta frecuencia mostraron una suba en agosto, sobre todo en la inflación núcleo. “La suba del tipo de cambio parece no haber tenido un impacto fuerte en la inflación. Nuestra proyección es que la inflación va a ser 2,3%, 0,4 puntos porcentuales mayor a la de julio”, afirmó.
Relevamientos de precios
La consultora Econviews informó en X que “nuestro relevamiento de precios arroja una variación del 0% promedio en la cuarta semana de agosto, para una canasta de alimentos y bebidas en supermercados de Gran Buenos Aires. Esta semana destacan Verdulería (-0.8%) y Almacén (+0.6%). La canasta acumula +1.6% en las últimas cuatro semanas”.
En tanto, LCG midió una inflación de alimentos y bebidas del 2,4% en agosto, contra el 0,7% de julio. La economista Florencia Iragui explicó: “Julio marcó la menor inflación núcleo de los últimos años, pero con estos datos creemos que podría explicar la aceleración de la inflación en agosto. Sumando los ya frecuentes aumentos de regulados, como transporte en GBA, gas, electricidad, prepagas y comunicación, creemos que la inflación general de agosto rondará el 2,2% mensual”.
Qué esperar de septiembre
De cara a septiembre, varias consultoras esperan que la inflación sea inferior a la de agosto. Castiglioni Cotter vislumbró que el IPC se ubicará por debajo del 2%.
Sin dar cifras, Sigaut Gravina señaló: “A priori, septiembre podría estar en un nivel similar o quizás levemente por debajo del de agosto. De todos modos, aún sabemos poco del mes que comienza, más allá de algunos anuncios de suba de precios regulados”.
Borenstein coincidió en que en septiembre podría observarse una baja. Afirmó que el Gobierno buscará mantener el dólar fuera de la agenda electoral en un contexto de tasas altas que enfría la economía.
Por su parte, Abeceb evaluó que en septiembre la variación mensual podría descender “luego de tres meses de aceleración y a pesar algunas correcciones de regulados, producto de una inflación núcleo que en un marco de tipo de cambio más estable (y altas tasas) desacelera su marcha”.
Caprarulo, en tanto, sostuvo que espera un nivel similar al de agosto. “La estacionalidad suele jugar en contra, por ejemplo en indumentaria, pero este año estará compensada por cambios generados por el aumento de las importaciones”, concluyó.
En síntesis, las proyecciones privadas señalaron que la inflación de agosto rondó el 2% y que septiembre podría marcar un nivel aún más bajo. El freno en la demanda, la estabilidad cambiaria y el equilibrio fiscal se consolidaron como factores clave para explicar el fenómeno.
