El Fondo Monetario Internacional (FMI) volverá a poner bajo examen a la economía argentina. Una misión técnica del organismo llegará a Buenos Aires durante la semana del 21 de septiembre para avanzar con la tercera revisión del acuerdo vigente con el Gobierno nacional, en una instancia que tendrá como primer punto de referencia los resultados fiscales y monetarios correspondientes al cierre del segundo trimestre.
La revisión ya figuraba en el cronograma oficial del programa. En el último Staff Report, el Fondo estableció que la tercera evaluación estaba prevista para septiembre y que tomaría como referencia los criterios cuantitativos de desempeño de fines de junio de 2026, además de los compromisos estructurales acordados con la Argentina. Además, la vocera del organismo Julie Kozack lo confirmó la semana anterior en conferencia de prensa.
No obstante, según la información que trascendió públicamente, la discusión sería más amplia que una simple comprobación de metas. En su última conferencia de prensa, Kozack, identificó como prioridades para la Argentina continuar acumulando reservas, reducir los riesgos de financiamiento, preservar el ancla fiscal. Asimismo, buscan fortalecer el marco de política económica para aumentar la capacidad del país de absorber futuros shocks.
La misión coincide con que el Gobierno nacional acaba de presentar ante el Congreso el proyecto de Presupuesto 2027. A fines de julio, la directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, realizó su primera visita oficial a la Argentina y dejó planteada una agenda que iba más allá de la estabilización de las principales variables.
Reservas y equilibrio fiscal, las prioridades del FMI en su misión
En este escenario, uno de los capítulos centrales de la revisión será nuevamente la acumulación de reservas internacionales. La cuestión es especialmente relevante porque las reservas brutas del Banco Central se ubicaron esta semana nuevamente por debajo de los US$50.000 millones, luego de una caída diaria de US$458 millones que llevó el stock a US$49.953 millones el 15 de septiembre.
El segundo gran capítulo será el fiscal. El proyecto oficial plantea nuevamente un escenario de equilibrio fiscal, con una economía creciendo 4% en 2027, una inflación proyectada de 18% anual y un dólar oficial estimado en alrededor de $1.848 para diciembre del próximo año. Asimismo, la misión encontrará una inflación considerablemente más baja que en las revisiones anteriores, dado que el IPC de agosto avanzó 1,7% mensual, según el Indec.
Por otra parte, la revisión también llegará en un momento en el que la actividad muestra comportamientos muy diferentes según los sectores. Adicionalmente, Kozack confirmó que el FMI está siguiendo el deterioro de los pagos de los hogares, aunque descartó por el momento que represente un riesgo significativo para la estabilidad financiera. El argumento del organismo es que el endeudamiento de las familias argentinas todavía representa cerca del 8% del PBI, un nivel bajo en comparación con otros países de América Latina.
Georgieva dejó una definición que vislumbra los criterios de la evaluación: para el FMI, la Argentina logró avances importantes en la estabilización, pero la siguiente etapa exige convertir esa estabilidad en crecimiento más extendido y duradero.
