El Banco Central de la República Argentina (BCRA) elevó este viernes sus reservas brutas en USD 1.839 millones y alcanzó los USD 40.461 millones. Este incremento representó una suba del 4,8% y marcó el nivel más alto desde el 3 de febrero de 2023. El impulso principal provino del ingreso del REPO firmado con siete bancos internacionales, por un monto de USD 2.000 millones.
Fuentes oficiales explicaron que el aumento respondió a la acreditación del préstamo garantizado con títulos públicos. Al mismo tiempo, el organismo afrontó pagos de deuda soberana con la CAF, el BID y el BIRF. La operación, enmarcada en la estrategia para robustecer el balance del Banco Central, resultó clave para encarar la próxima revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
El estado de las reservas del Banco Central
El REPO acordado contempló un plazo de dos años y cuatro meses, con una tasa fija anual del 8,25%. Esta tasa surgió de sumar un margen del 4,5% a la tasa SOFR en dólares, según señalaron voceros del BCRA. En comparación con el acuerdo anterior, firmado en diciembre de 2024, esta operación resultó 55 puntos básicos más barata, en función de las cotizaciones actuales de los swaps de tasa fija a flotante.
Desde la entidad monetaria destacaron que, en esta segunda ronda, ingresaron dos nuevas instituciones financieras. Con esto, se amplió el grupo de bancos participantes respecto de la primera edición. El BCRA adjudicó el total licitado y entregó bonos como garantía, tal como lo establece la modalidad de REPO o acuerdo de recompra.
En términos simples, un REPO constituye un acuerdo de financiamiento en el que el deudor entrega títulos como respaldo. Debe recomprarlos luego a un precio pactado, lo que permite obtener liquidez sin desprenderse de los activos. Esta herramienta figura entre las opciones habituales del mercado financiero internacional para facilitar el acceso a fondos a corto plazo.
La meta del equipo económico incluyó fortalecer las reservas sin intervenir en el mercado cambiario. Por ese motivo, el Ministerio de Economía y el BCRA lanzaron medidas para captar dólares a través del Tesoro. Entre las novedades figuró la reapertura del Bonte 2030, un bono exclusivo en moneda extranjera que debutó en la última licitación de deuda.
El análisis de los especialistas
Analistas de GMA Capital estimaron que el BCRA aún se encuentra a USD 4.000 millones de alcanzar la meta original del FMI para este período. Sin embargo, señalaron que esta brecha podría reducirse gracias a un “ajustador” vinculado a emisiones de deuda en moneda extranjera. Ese mecanismo permitiría elevar la meta en hasta USD 1.500 millones adicionales.
Max Capital agregó que “el margen es levemente inferior al del REPO de diciembre, con una baja de 25 puntos básicos”. También precisó que, en términos de las Reservas Internacionales Netas (RIN), el FMI sólo computará USD 500 millones del ingreso. Esa cifra se explica por las condiciones del programa y las características de este tipo de financiamiento.
El Gobierno nacional considera estas acciones como pasos necesarios para estabilizar la economía y sostener el sendero acordado con los organismos multilaterales. Al mismo tiempo, procura consolidar la confianza en los mercados y preparar el terreno para futuras negociaciones con el Fondo.
Con el refuerzo logrado este viernes, el Banco Central recuperó un volumen de reservas que no alcanzaba desde comienzos de 2023. La combinación de instrumentos financieros y coordinación entre el Tesoro y la autoridad monetaria permitió encarar este proceso sin recurrir a intervenciones directas en el mercado de cambios. Aún resta saber si las próximas metas del acuerdo podrán cumplirse sin sobresaltos.
