El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo la meta de acumulación de reservas prevista para 2025, según la primera revisión del nuevo acuerdo por la deuda. La consultora 1816 indicó que el objetivo se flexibilizó en “u$s6.500 millones respecto de lo escrito en abril, cuando se firmó el acuerdo de facilidades extendidas”. De acuerdo con el Staff Report, “no habrá reservas netas positivas hasta mediados del año próximo”.
El cambio de postura se produce tras la decisión del Gobierno de no intervenir en el mercado cambiario desde la implementación del esquema de bandas de flotación. “El Banco Central solo comprará divisas cuando el precio del dólar toque el piso de la banda”, expresaron el presidente Javier Milei y distintos funcionarios. Al respecto, el ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que “es el Tesoro el que tiene que engrosar sus arcas en moneda dura y no la autoridad monetaria, ya que es el primero el que tiene que cumplir con las obligaciones de deuda”.
La Nación debe acumular más de u$s6.000 millones en cuatro meses
En su último informe, el FMI plantea que “las reservas netas negativas lleguen a fin de año a los -u$s3.200 millones”. Esto implicaría “una acumulación de u$s3.600 millones”, según cálculos de 1816 a precios de enero de 2025. La consultora proyecta “un saldo neto negativo de u$s2.600 millones entre los dólares que faltan entrar desde los distintos organismos internacionales y la suma de los vencimientos de deuda, tanto con organismos como con bonistas privados”, por lo que el total a conseguir asciende a u$s6.200 millones.
Justamente, en una exposición realizada a comienzos de julio, Caputo mencionó que las cuatro fuentes de financiamiento previstas por su cartera son “privatizaciones de empresas públicas, venta de activos, concesiones (como las de las hidroeléctricas) y bloques de compra-venta con grandes jugadores como bancos”.
Las proyecciones y alternativas de financiamiento
En la misma línea, Federico Machado, economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional, indicó que los principales mecanismos para cumplir la meta serán “las compras del Tesoro en bloque, nuevas colocaciones de Bonte y privatizaciones/concesiones”. En su informe, 1816 señaló que el FMI “abrió la puerta para que el Central compré dólares de manera sistemática dentro de la banda” y que, “si el Gobierno deseara conseguir la mitad de los u$s6.200 millones por esta vía, alcanzaría con compras del orden de los u$s30 millones diarios en los cerca de 100 días hábiles que quedan en 2025”.
Por su parte, el economista Matías Rajnerman explicó que “una cosa importante acá es que, si el Banco Central eventualmente vendiera dólares en el techo de la banda, esas divisas se descuentan de la meta: es decir, se relaja y no se vuelve más exigente”. Agregó que “lo que importa es el Sector Público Nacional consolidado, con lo cual, tiene mucho sentido que BCRA y Tesoro sumen”. De acuerdo a Ámbito, Machado sostuvo que “no hay grandes razones para pensar que el BCRA va a comprar adentro de la banda, que además implicaría emisión de pesos, contrario a la política monetaria restrictiva del Gobierno”.
